【航运简评】BDI触及历史低点,吃不到集装箱红利的未来在东南亚?_全球观察
作者 | 中信建投期货研究发展部 魏鑫
本报告完成时间 | 2023年2月8日
(资料图片仅供参考)
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航运
BDI指数延续了持续多个月的下降趋势,2023年2月6日收于608。这个价格指数低于1988年BDI指数建立以来96.9%的时间,低于指数平均值1979.22点1371个点。
航运
BDI的下行反映的是世界经济的不景气。从历史数据看,BDI的运价与全球PMI的走势基本上一致。因为全世界干散货市场主要的运载货物是煤和铁矿石,这两项是制造业的重要原材料,两者在干散货运载的货物中占比达到22.8%。clarksons数据显示,铁矿石和煤全球海运量2022年环比下降2.3%和0.29%。因此在2021年BDI到达顶峰后,BDI随着世界范围内经济不景气,尤其是制造业不景气而回落。
航运
为什么BDI与集装箱的运价周期并不一致?原因是MPP的存在。
BDI指数达峰后集装箱运价指数进一步上升持续接近一年才到达顶峰。两者不能同时达峰的原因是因为有MPP承接集装箱船“溢出”的货物需求,因此溢出的需求,例如部分集装箱运输小宗商品的需求不会直接进入干散货船的供需。根据新闻报道,有的MPP船在几天的时间内被改装为集装箱船,或者是在同一航线的往返中分别运输林业产品和汽车。因此在2022年的集装箱运价上涨的过程中,MPP运价上行周期启动略晚于集装箱船,下行略早于集装箱船,两者运价趋势基本一致。
Clarksons数据显示,目前在行航的船只中,集装箱船有5825艘,MPP船有3238艘,散货船13183艘,因此MPP早于散货船承接集装箱船的“溢出”货物能力比较可观。
BDI的未来走势需要考虑到发展中国家。目前2022年下半年和2023年1月PMI指数印度高于中美欧。如果制造业向东南亚转移的进度仍进行的话,需要关注东南亚的国家的制造业需求。
研究员:魏鑫
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